Просто о сложном: главные функции фондовой биржи. Фондовая биржа и ее функции Что такое фондовая биржа ее функции

Тема. Фондовая биржа

1. Понятие и функции фондовой биржи. 1

2. Ценные бумаги как биржевой товар. Порядок включения ценных бумаг в рыночный процесс 6

3. Котировка ценных бумаг. Биржевые индексы.. 8

Литература:

1. «О рынке ценных бумаг» ФЗ гл. 3 «Фондовая биржа»

2. Рынок ценных бумаг / Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. – М.: Финансы и статистика, 2004, гл. 12, п.16.5 и 16.6

3. Ценные бумаги./Под. Ред. В.И. Колесникова, В.С. Торкановского. – М.: Финансы и статистика, 2002, гл. 9.

Биржа представляет собой организованный рынок, на котором совершаются сделки с определенными активами. В зависимости от вида активов, обращающихся на бирже, биржи могут быть товарными, валютными и фондовыми.

Любому организованному рынку присущи следующие черты :

а) существование утвержденных правил торговли, расчетов и поставок активов (товаров, услуг, ценных бумаг и др.);

б) наличие организации, руководящей работой рынка ;

в) концентрация достаточного числа продавцов и покупателей во времени и в пространстве ;

г) государственное регулирование и саморегулирование .

Отличительными признаками биржевой торговли являются:

Определенное место и время проведения торгов;

Конкретный круг участников фондового рынка;

Установленные правила торгов и подчинение участников этим правилам;

Организатором торгов является конкретное учреждение организация, имеющая соответствующую лицензию.

Фондовая биржа - это организатор торговли на рынке ценных бумаг.

Слово биржа происходит от греческого byrsa (бирса), означающего сумка, кошелек. Согласно наиболее распространенной версии, в городе Брюгге (Бельгия) в XV в. проживала семья Van der Burse, на фамильном гербе которой были изображены три кожаных кошелька. Торговые собрания, проходившие на площади возле их дома, получили название Bursa.. С тех пор слово вошло во многие языки мира.

В начале XVII столетия центр торговой и финансовой деятельности переместился в Амстердам. Именно здесь в 1608 г. была создана одна из знаменитых бирж мира. Некоторое время спустя она справила новоселье в большом здании на площади Дам (плотина) напротив банка и резиденции Ост-Индской компании.

Благодаря успехам этой фирмы Нидерланды стали мировой финансовой державой. В Амстердаме сходились нити всех значительных деловых операций. Около 4,5 тыс. человек собирались ежедневно на местной бирже с полудня до двух часов. Порядок на биржевом собрании поддерживался образцовый. Каждой коммерческой отрасли отводилось определенное место. Добрая тысяча маклеров и присяжных обслуживали посетителей биржи. И, тем не менее, в толчее покупателю и продавцу было не так-то просто найти друг друга.

Почти вся Европа пребывала в должниках Амстердама. Без денег здешних богатеев практически не начиналась ни одна война. Так, шведский король Густав-Адольф для вмешательства в 30-летнюю войну занял необходимые денежные средства у амстердамских банкиров.

К началу XVIII в. центром торговли становится Лондон (не без поддержки амстердамского капитала). Дело в том, что ещё в 1625 г. драгоценности британской короны были заложены в Амстердаме с целью получения кредита в 3000 тыс. фунтов. С 1695 г. лондонская Королевская биржа начала осуществлять сделки с государственными бумагами и акциями. Биржа стала местом встречи тех, кто, уже имея деньги, желал их иметь ещё больше.

История биржи в России насчитывает более двух столетий. Первая биржа в России возникла по инициативе Петра I в начале XVIII в. Она была общей – товарно-сырьевой с элементами торговли фондами. Она была создана по образцу Амстердамской. Но, как и многие новшества петровского периода, биржа оказалась чересчур высоким по своей коммерческой структуре институтом для русской торговли. Практически целое столетие Санкт-Петербургская биржа оставалась единственной во всем государстве. Такое положение объяснялось незначительностью торгового оборота, примитивностью форм организации торговли.

Самостоятельная фондовая биржа возникла в 1900 году. Фондовые отделы русских бирж развивались по тем же образцам, что и западноевропейские биржи. 16 июля 1914 г. фондовые биржи были закрыты. В январе 1917 г. их вновь открыли, а в феврале того же года закрыли вновь.

В соответствии с Главой 3., ст. 11 ФЗ «О рынке ценных бумаг» Фондовой биржей может признаваться только организатор торговли на рынке ценных бумаг. Юридическое лицо, осуществляющее деятельность фондовой биржи, не вправе совмещать указанную деятельность с иными видами деятельности, за исключением деятельности валютной биржи, товарной биржи (деятельности по организации биржевой торговли), клиринговой деятельности, связанной с осуществлением клиринга по операциям с ценными бумагами и инвестиционными паями паевых инвестиционных фондов, деятельности по распространению информации, издательской деятельности, а также с осуществлением деятельности по сдаче имущества в аренду.

Фондовые отделы товарных и валютных бирж, являющиеся таковыми согласно законодательству Российской Федерации, признаются фондовыми биржами и в своей деятельности, за исключением вопросов их создания и организационно - правовой формы, руководствуются требованиями настоящего Федерального закона, предъявленными к фондовым биржам.

По форме участия посетителей в биржевых торгах биржи делятся на открытые и закрытые.

На открытых биржах в торгах имеют право участвовать постоянные члены, биржевые посредники (брокеры, работающие от имени и за счет клиента; дилеры, осуществляющие операции от своего имени и за свой счет).

На закрытых биржах в торгах принимают участие только постоянные члены, выполняющие роль биржевых посредников. В операционный зал биржи доступ непосредственных покупателей и продавцов закрыт.

Большинство зарубежных и отечественных бирж являются закрытыми.

Фондовые биржи в России являются закрытыми организациями, допускающими для участия в торговле ограниченный круг лиц. Фондовая биржа организует торговлю только между членами биржи. Другие участники рынка ценных бумаг могут совершать операции на бирже исключительно через посредничество членов биржи.

«Участниками торгов на фондовой бирже могут быть только брокеры, дилеры и управляющие. Иные лица могут совершать операции на фондовой бирже исключительно при посредничестве брокеров, являющихся участниками торгов».

Неравноправное положение членов фондовой биржи, временное членство, а также сдача мест в аренду и их передача в залог лицам, не являющимся членами данной фондовой биржи, не допускаются.

По принципу организации различают государственные, частные и смешанные биржи.

Государственная биржа создается на основе законодательства о биржах и контролируется государством. На биржу, кроме ее членов, допускаются и разовые посетители. Такие биржи распространены во Франции, Бельгии, Нидерландах.

На частной бирже доступ в операционный зал открыт только узкому ограниченному кругу лиц, входящих в биржевую корпорацию. Частные биржи в основном распространены в Великобритании и США.

Смешанные фондовые биржи наибольшее распространение получили в Европе. В руках государства при этом находится часть акций биржи, что дает ему право направлять в органы управления своих представителей и таким образом контролировать деятельность конкретной биржи.

В России биржи исторически находились под контролем или в непосредственном ведении специальных государственных органов управления, однако при их возрождении в 1990-1991 гг. биржам был придан частный принцип организации. Наряду с государственным законодательством российские биржи руководствуются собственными правилами самоуправления. До внесения изменений в ФЗ «О рынке ценных бумаг» (от 28.12.2002 N 185-ФЗ в пункт 3 статьи 11, вступили в силу с 1 января 2004 года ) фондовые биржи могли быть только некоммерческими партнерствами. В настоящее время: «Юридическое лицо может осуществлять деятельность фондовой биржи, если оно является некоммерческим партнерством или акционерным обществом». Фондовые биржи, действующие как некоммерческие партнерства могут быть преобразованы в акционерные организации, если за это проголосуют ¾ членов биржи.

Фондовая биржа обязана обеспечить гласность и публичность проводимых торгов путем оповещения ее членов о месте и времени проведения торгов, о списке и котировке ценных бумаг, допущенных к обращению на бирже, о результатах торговых сессий, а также предоставить другую информацию, указанную в Федеральном законе.

Авторитет фондовой биржи зависит от объема сделок, которые заключаются в ее системе. В свою очередь, объем сделок зависит от количества торгуемых на бирже ценных бумаг. Эти два показателя - объем и количество торгуемых бумаг являются своеобразными индикаторами, ориентирующими инвестора при выборе торговой площадки.

Биржа создается на основе добровольного решения учредителей - юридических и (или) физических лиц, подписавших учредительное соглашение и внесших первоначальные взносы.

Функциями биржи являются:

1. Организация биржевых собраний для проведения гласных публичных торгов. Данная функция включает:

Организацию биржевых торгов;

Разработку правил биржевой торговли;

Материально-техническое обеспечение торгов;

Обучение персонала биржи;

Разработку квалификационных требований для участников торгов.

Для организации торговли биржа прежде всего должна располагать хорошо оборудованным «рыночным местом» (биржевым залом), которое могло бы вмещать достаточно большое количество продавцов и покупателей, ведущих открытый биржевой торг. Использование современных электронных средств связи не требует физического присутствия торгующих в одном месте, а позволяет вести торговлю через электронные компьютерные терминалы. Но и в этом случае биржа призвана обеспечить высокоэффективную систему электронной торговли.

Организация торговли требует от биржи разработки и строгого соблюдения правил торговли , т.е. норм и правил поведения участников торга в зале.

Материально-техническое обеспечение торгов включает оборудование биржевого зала, рабочих мест участников торгов, компьютерное обеспечение всех процессов на бирже и т.д.

Для ведения биржевых торгов биржа должна располагать высококвалифицированным штатом сотрудников.

Члены биржи, принимающие участие в биржевых торгах, должны знать правила работы на бирже, иметь необходимые знания и практические навыки во всех сферах деятельности, связанных с биржевой торговлей.

2. Ценностная функция биржи, имеет два аспекта:

а) выявление и регулирование биржевых цен.

Биржа участвует в формировании и регулировании цен на все виды биржевых активов. Концентрация спроса и предложения на бирже, заключение большого количества сделок исключают влияние нерыночных факторов на цену, делают ее максимально приближенной к реальному спросу и предложению. Биржевая цена устанавливается в процессе ее котировки, которая рассматривается как наиболее важная функция биржи. При этом под котировкой понимают фиксирование цен на бирже в течение каждого дня ее работы: регистрацию курса ценных бумаг.

б) ценообразующая и ценопрогнозирующая функция.

Сосредоточение на бирже продавцов и покупателей, массовый характер биржевых сделок и их огромные масштабы, превращает биржевые цены в представительные рыночные цены на биржевые активы. В результате биржевые цены выполняют функцию ценообразования, становятся его базисом наряду со ставками заработной платы, нормами амортизационных отчислений и т.п. На бирже торгуют активами (контрактами) с поставкой через несколько месяцев после даты заключения сделки, тем самым происходит процесс ежедневного прогнозирования цен на будущие даты поставки, т.е. имеет место реальное ценопрогнозирование цен на биржевые активы.

3. Функция гарантирования исполнения сделок. Достигается с помощью биржевых систем клиринга и расчетов. Для этого биржа использует систему безналичных расчетов, зачет взаимных требований и обязательств участников торгов, а также организует их исполнение.

Фондовая биржа представляет собой определенным образом организованный рынок, на котором владельцы ценных бумаг совершают через членов биржи, выступающих в качестве посредников, сделки купли-продажи. Контингент членов биржи состоит из индивидуальных торговцев ценными бумагами и кредитно-финансовых институтов.

Круг бумаг, с которыми проводятся сделки, ограничен. Члены биржи или государственный орган, контролирующий их деятельность, устанавливают правила ведения биржевых операций, режим, регулирующий допуск к котировке. Вместе с порядком проведения сделок они образуют сердцевину биржи как механизма, обслуживающего движение ценных бумаг. Фондовая биржа - это прежде всего место, где находят друг друга продавец и покупатель ценных бумаг, где цены на эти бумаги определяются спросом и предложением на них, а сам процесс купли-продажи регламентируется правилами и нормами, т. е. это определенным образом организованный рынок ценных бумаг.

В качестве товара на этом рынке выступают ценные бумаги - акции, облигации и т. п., а в качестве цен этих товаров - курсы этих бумаг. Фондовая биржа выполняет три основные функции:

Посредническую - создает достаточные и всесторонние условия для торговли ценными бумагами эмитентам, инвесторам и финансовым посредником;

Индикативную - оценка стоимости и привлекательности ценных бумаг;

Регулятивную - организация торговли ценными бумагами.

Цель контрольной деятельности биржи - обеспечение достоверности котировки ценных бумаг и надежности биржевой торговли.

Благодаря бирже инвесторы получают возможность легко превратить ценные бумаги в деньги, это дает возможность вкладывать в ценные бумаги не только сбережение долгосрочного характера, а и временно свободные средства.

Ликвидность этих бумаг, которые имеют обращение на бирже, создает условия широкого их использования для обеспечения банковских ссуд, дает возможность инвесторам покупать ценные бумаги новых выпусков, продав имеющиеся бумаги на бирже.

Биржи могут быть учреждены государством как общественные заведения. Во Франции, Италии и ряде других стран фондовые биржи считаются общественными учреждениями. Это выражается в том, что государство предоставляет помещения для биржевых операций. Биржевики считаются представителями государства, но действуют как частные предприниматели, за свой счет.

Общее руководство деятельностью биржи осуществляет совет директоров. В своей деятельности он руководствуется уставом биржи, в котором определяются порядок управления биржей, состав ее членов, условия их приема, порядок образования и функции биржевых органов.

Для повседневного руководства биржей и ее административным аппаратом совет назначает президента и вице-президента. Кроме того, надзор за всеми сторонами деятельности биржи осуществляют комитеты, образованные ее членами, например, аудиторский, бюджетный, по системам, биржевым индексам, опционам.

Задачи фондовой биржи:

1. Создание постоянно действующего рынка ценных бумаг.

2. Определение биржевой цены на бумаги, условий их обращения и распространение информации о финансовых инструментах.

3. Мобилизация временно свободных финансовых ресурсов и денежных средств и содействие передачи прав собственности.

4. Обеспечение ликвидности и гарантий выполнения, заключенных на бирже соглашений.

5. Проведение анализа экономической конъюнктуры внутреннего и внешнего рынка капитала, определение перспектив их развития.

Круг бумаг, с которыми проводятся сделки, ограничен. Члены биржи или государственный орган, контролирующий их деятельность, устанавливают правила ведения биржевых операций, режим, регулирующий допуск к котировке. Вместе с порядком проведения сделок они образуют сердцевину биржи как механизма, обслуживающего движение ценных бумаг. Фондовая биржа — это прежде всего место, где находят друг друга продавец и покупатель ценных бумаг, где цены на эти бумаги определяются спросом и предложением на них, а сам процесс купли-продажи регламентируется правилами и нормами, т. е. это определенным образом организованный рынок ценных бумаг.

В качестве товара на этом рынке выступают ценные бумаги — акции, облигации и т. п., а в качестве цен этих товаров — курсы этих бумаг. Фондовая биржа выполняет три основные функции:

Посредническую — создает достаточные и всесторонние условия для торговли ценными бумагами эмитентам, инвесторам и финансовым посредником;

Индикативную — оценка стоимости и привлекательности ценных бумаг;

Регулятивную — организация торговли ценными бумагами.

Цель контрольной деятельности биржи — обеспечение достоверности котировки ценных бумаг и надежности биржевой торговли.

Задачи фондовой биржи:

1. Создание постоянно действующего рынка ценных бумаг.

4. Обеспечение ликвидности и гарантий выполнения, заключенных на бирже соглашений.

Биржа оказывает содействие выходу и развитию нацио¬нального капитала на внешний рынок. Для формирования и развития ценных бумаг биржа строит свою деятельность на следующих принципах:

Личное доверие между брокером и клиентом;

Гласность;

. жесткое регулирование администрацией биржи и аудиторами деятельности дилерских фирм путем установления правил торговли и учета;

Она развивает сотрудничество с финансовыми и кредитными учреждениями внутри государства и за границей.

ПЛАН Стр.

1. ФУНКЦИИ,ВЫПОЛНЯЕМЫЕ ФОНДОВЫМИ БИРЖАМИ..................2

2. НЕКОТОРЫЕ ПРИНЦИПЫ И ОСОБЕННОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ

И ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ ФОНДОВЫХ БИРЖ.......................2

3. ОСНОВНЫЕ ПРИНЦИПЫ ОРГАНИЗАЦИИ И ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ

ФОНДОВЫХ БИРЖ НА ПРИМЕРЕ БИРЖИ ЦЕННЫХ БУМАГ ВО

ФРАНКФУРТЕ-НА-МАЙНЕ....................................6

4. КРУПНЕЙШИЕ ФОНДОВЫЕ БИРЖИ МИРА........................13

5. ФОНДОВЫЕ БИРЖИ В РОССИИ...............................16

6. СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ........................19

Фондовая биржа представляет собой рынок ссудных капита-

лов, на котором происходит торговля ценными бумагами - акци-

ями, облигациями, паями и т.п., называемых часто более общим

термином "титулы собственности" или просто титулы, а также

торговля платежными документами, выписанными в иностранной

валюте - девизами. Торговля девизами осуществляется часто на

специальной бирже, именуемой девизной или валютной.

1. ФУНКЦИИ,ВЫПОЛНЯЕМЫЕ ФОНДОВЫМИ БИРЖАМИ

Основная роль фондовой биржи заключается в обслуживании

движения денежных капиталов, которое опосредует распределе-

ние и перераспределение национального дохода как в целом в

народном хозяйстве, так и между социальными группами, отрас-

лями и сферами экономики.

Фондовая биржа выполняет следующие функции:

Мобилизацию и концентрацию временно свободных денежных

накоплений и сбережений путем продажи ценных бумаг биржевым

посредникам на первичном и вторичном фондовых рынках;

Кредитование и финансирование государства и частного

сектора путем покупки их ценных бумаг на первичном рынке и

перепродажи на вторичном, а также кредитование и финанси-

рование биржевых спекулянтов путем осуществления сделок на

вторичном рынке;

Концентрацию операций с ценными бумагами, установление

на них цен, отражающих уровень и соотношение спроса и пред-

Под первичным рынком специалисты понимают рынок, на кото-

ром происходит продажа впервые выпущенных бумаг(или новых

партий таких бумаг), а под вторичным - рынок,на котором ве-

дется торговля уже обращающимися бумагами.

2.НЕКОТОРЫЕ ПРИНЦИПЫ И ОСОБЕННОСТИ

ОРГАНИЗАЦИИ И ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ ФОНДОВЫХ БИРЖ

Биржевая котировка акций имеет важное значение для компа-

нии, так как одна из предпосылок получения кредитов и займов

ею служит благоприятная картина биржевых показателей их ак-

ций(рыночный курс, дивиденды, общая прибыль на акции и

Движение курсов акций находится под влиянием многих эко-

номических и политических факторов, к которым относятся:

Доходность(текущий и ожидаемый процент по облигациям,

ожидаемые размеры дивидендов и рост курсов по акциям);

Величина ссудного процента, которая в свою очередь за-

висит от размеров денежных накоплений и сбережений в стране,

уровня деловой активности, величины государственного долга и

его доли, профинансированной эмиссией ценных бумаг;

Степень риска вложений, на которую оказывает влияние

устойчивость, сбалансированность и перспективы роста эконо-

мики, надежность банковской системы;

Курс облигаций колеблется в менее значительных пределах

по сравнению с курсом акций и зависит от соотношения между

процентом, установленным по облигациям, и средним уровнем

ссудного процента на данном денежном рынке, причем учитыва-

ются условия погашения займа и надежность заемщика.

Спрос на ценные бумаги со стороны инвесторов (вкладчиков

в ценные бумаги) формируется исходя из прибыльности, риско-

ванность и ликвидности (возможности быстрой реализации, то

есть превращения в деньги) помещения в них средств по срав-

нению с другими формами инвестиций.

Формирование курса, а также сам курс, публикуемый в таб-

лице биржевых курсов, называется котировкой. Для того, чтобы

ценная бумага котировалась на бирже, она должна быть допуще-

на к котировке решением соответствующего органа фондовой

Поскольку на бирже котируется одновременно большое коли-

чество акций и других ценных бумаг, цены на которых в целом

движутся в разных направлениях, для оценки среднего измене-

ния цен применяются обобщающие индексы курсов акций, наибо-

лее важным из которых является индекс Доу-Джонса в США.

Фондовые биржи могут быть организованы как частные акцио-

нерные общества (Великобритания, Япония, Австрия) или как

публично-правовые институты (Германия, Франция). Во Франции,

например, фондовые биржи фактически являются правительствен-

ными учреждениями и подчиняются министерству финансов. В США

биржи являются ассоциациями, и поэтому правительство не мо-

жет контролировать непосредственно их деятельность. Особый

вид регулирования деятельности организованного фондового

рынка используется в Швеции, где биржи являются акционерными

предприятиями, на 50% принадлежащими правительству.

Принципы организации фондовой биржи

Фондовая биржа является юридическим лицом, и в вопросах

своего устройства и работы она пользуется полной самостоя-

тельностью. Деятельность биржи финансируется за счет взносов

участников биржи, приобретших на ней "место", ежегодных

взносов предприятий, котирующих на бирже свои ценные бумаги,

сборов от биржевых операций и прочих выплат участниками бир-

жи и клиентуры (например, плата за выдачу справок, регистра-

цию биржевых сделок, за оказание подразделениями биржи кон-

сультативных посреднических, информационных, юридический и

прочих видов услуг).

Помимо официальной фондовой биржи, в ряде городов, являю-

щихся центрами биржевой торговли, существуют еще полуофици-

альные или неофициальные биржи. В Германии имеются два вида

подобных рынков - "регулируемый" и нерегулируемый", наблюде-

ние за которыми, однако, осуществляют официальные биржи.

Членами биржи могут быть физические и юридические лица. К

числу первых относятся индивидуальные торговцы ценными бума-

гами (специалисты по финансовым и инвестиционным вопросам,

удовлетворяющие квалификационным требованиям биржи). Юриди-

ческие лица представлены на бирже специализированными кре-

дитно-финансовыми институтами, в состав которых входят преж-

де всего узкоспециализированные биржевые фирмы (брокерские

фирмы и инвестиционные банки), а также универсальные коммер-

ческие банки. Все операции на бирже осуществляются через ее

Основные черты функционирования фондовых бирж

Члены фондовой биржи подразделяются на две категории. Од-

ну из составляют брокеры(биржевые маклеры) - посредники при

заключении сделок между покупателем и продавцами ценных бу-

маг, валют и других финансовых активов, получающие за пос-

редничество определенное вознаграждение(комиссионные, или

куртаж, в соответствии с установленным процентом).Ставка ко-

миссионных вознаграждений биржевиков строится в зависимости

от объема сделки.

Брокеры назначаются биржевым комитетом. Совершая посред-

нические сделки с ценными бумагами, брокеры действуют по по-

ручению и за счет клиентов. В некоторых случаях они могут

совершать сделки за свой счет. В настоящее время основную

часть посреднических операций осуществляют крупные брокерс-

кие фирмы с широкой сетью филиалов и имеющие тесные связи с

Другую группу членов фондовой биржи составляют дилеры

(джобберы, специалисты) - отдельные лица или фирмы, банки,

занимающиеся куплей-продажей ценных бумаг. Они действуют от

своего имени и за свой счет. Дилеры могут заключать сделки

только между собой и с брокерами. Посредническими операциями

дилеры не занимаются и, как правило,не имеют право заключать

сделки непосредственно с клиентурой. Прибыль дилеров форми-

руется за счет разницы между курсом продавца и курсом поку-

пателя, а также за счет изменения курсов валют и ценных бу-

маг, то есть в конечном счете, как разность в ценах, по ко-

торым они покупают и продают ценные бумаги. Наличие джоббе-

ров в Англии и специалистов в США, имеющих право совершать

сделки только за свой счет, является характерной чертой бир-

жевых систем этих стран.

Среди биржевиков, участвующих в операциях с ценными бума-

гами, выделяют "медведей" и "быков". Биржевые спекулянты,

играющие на понижение ("медеведи"), продают на срок ценные

бумаги, которых еще не имеют, по курсу, зафиксированному при

заключении сделки, и надеются, что незадолго до окончания

срока сделки они смогут купить ценные бумаги по более низко-

му курсу и продать их по более высокой цене, установленной в

договоре срочной сделки. Биржевики, играющие на повышение

("быки"), напротив, покупают ценные бумаги на срок в ожида-

нии повышения курса и надеются впоследствии их выгодно про-

По сравнению с биржевыми системами США и Англии системы

других стран имеют некоторые отличия. Так, в Германии члена-

ми фондовых бирж являются прежде всего курсовые маклеры. По

своему статусу - это государственные служащие, приведенные к

присяге, в соответствии с которой они не должны осуществлять

операции за свой счет. Кроме того, они не могут быть совла-

дельцами, или участниками какой-либо коммерческой фирмы.

Курсовые маклеры выступают посредниками в торговле на бирже

Они осуществляют заключение торговых сделок с ценными бу-

магами, допущенными к официальной торговле, и фиксируют их

курс. Другими участниками биржевой торговли в Германии явля-

ются специальные представители банков и так называемые сво-

бодные (частные)маклеры, действующие на бирже самостоятель-

но. Банковские представители выполняют операции от имени и

за счет банка, который они представляют, или выступают как

Биржа - площадка, на которой осуществляется торговля ценными бумагами, товарно-сырьевыми активами, деривативами и прочими финансовыми инструментами.

Функции биржи

Сведение в одном месте покупателей и продавцов

На фондовой бирже покупатели ценные бумаги, встречаются с продавцами. Биржа предоставляем им регулируемую рыночную площадку, где можно быстро, эффективно и с небольшими затратами проводить сделки купли-продажи. Биржа работает в правовом поле, установленном государственным регулятором.

Ценные бумаги, торговля которыми производится на бирже — акции, облигации, паевые фонды взаимозаменяемы. Это означает, что все выпущенные компанией бумаги идентичны и наделяют покупателя одними и теми же правами. Каждая бумага на бирже может одновременно предлагаться разными продавцами. Учитывая, что покупателей обычно несколько, сделки по одной и той же бумаге могут заключаться по разным ценам.

Обеспечение прозрачности и информационная поддержка

Биржи постоянно публикуют котировки торговых инструментов, что позволяет трейдерам и инвесторам всегда быть в курсе текущей рыночной ситуации.

Регистрируясь на бирже, компания-эмитент обязана предоставить определенный пакет документов и соглашается на раскрытие важной информации, которая становится доступной широкой общественности. Руководство компании обязуются незамедлительно обнародовать любую информацию или факты, которые способны влиять на цену ее акций.

Снижение себестоимости транзакций

Работа биржи требует определенных затрат, связанных с обеспечением функционирования электронных систем, контролем за процессом торговли, принятием мер безопасности и оплатой труда персонала. Для покрытия этих расходов биржи взимают комиссию с каждой сделки. Чем больше сделок проводится на бирже, тем меньшая доля расходов приходится на каждую из них. Конкуренция между разными биржами способствует снижению комиссий.

Реализация биржами перечисленных функций имеет важное значение для обеспечения финансирования бизнеса и роста экономики. Благодаря биржам, число инвесторов и объемы капиталовложений в экономику постоянно растут.